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纯债基金跌势加重,明年投资倚重股市

2019-10-03 23:25

  证券时报记者 杜志鑫

  本报记者 游敏常

  本报讯 6月份债市进入调整状态,加之IPO重启,资金抽离债市,债券遭遇抛压,纯债基金净值跌势加重。

  那边厢,股票基金年终排名激战正酣,这边厢,债券基金同样也为今年的座次作最后冲刺。而债券基金今年继续享受到债券牛市的盛宴,平均业绩已经大大超越了去年水平。

  天相统计显示,截至6月26日,6月份以来东方稳健下跌0.99%,富国天丰下跌0.66%,海富通债券A下跌0.58%,华商收益A、B下跌0.57%。其中,受IPO重启影响,上周纯债基金下跌加重,上周东方稳健下跌0.4%,富国天丰下跌0.38%。

  不过,自10月下旬加息以后,债券基金的单位净值开始出现明显下跌。尽管如此,债券分析人士、基金分析人士和基金经理们对明年投资仍然谨慎乐观。中投证券债券首席分析师何欣在接受《证券日报》记者采访时表示,明年债券市场仍然大有可为,信用债反弹,企业债扩容等都会带来较多的投资机会。民生证券基金研究中心总经理马永谙也强调,除了债券市场以外,债基还有望通过"打新"和二级市场投资来改善收益。

  债券市场的萎靡表现也导致近期成立的次新债券基金不敢下手建仓,统计显示,近期成立的富国优化增强债券、博时信用债、诺安增利债券3只基金均未大举建仓,截至6月26日,3只基金的净值均为1元。

  七成债基收益超5%

  今年债市和股市呈现明显的跷跷板效应,债券市场在度过了去年的大牛市后,今年以来一直没有太好表现,今年国泰金龙债券、申万巴黎添益宝债券、光大保德信增利收益债券、泰达荷银集利债券等10余只债券基金的收益率仍然为负,截至6月26日,国泰金龙债券C、申万巴黎添益宝债券B、光大保德信增利收益债券C净值分别下跌2.04%、1.29%、1.28%。由于增强型债基加大对可转债以及股票的投资力度,华富收益增强债券、华商收益增强债券基金等债券基金的收益较好。

  长盛积极配置稳坐头名

  上投摩根认为,IPO重启导致短端收益抬升,同时货币基金和债券基金均遭遇一定规模的赎回。宏观方面看,受到6月信贷和发电量数据传言的刺激,部分机构开始看空下半年债市,加上周三7年期国债受到市场冷遇,市场上长券抛压也有所增大。

  债券基金紧抓债券牛市的尾巴,表现已经超越去年水平。《证券日报》基金周刊根据WIND数据统计,2010年以前成立的126只债券基金(A/B/C类分开计算),今年初至12月7日的平均单位净值增长率为7.07%。除了汇丰晋信平稳增利以外,其余125只债基今年的回报率均为正数。其中,有可比数据的83只债基今年平均回报率为6.79%,超越2009年平均业绩2.06个百分点。

  上海证券表示,对债券市场而言,短期内影响市场利率的重要因素为IPO 的综合收益率情况,未来还观察2、3 只以上新股发行的收益率才能确定市场利率的走势;影响中长期市场走势的主要因素为是否进入加息周期。

  不少债基今年业绩表现抢眼。23只债券基金年初以来的回报率超过10%,占比7.9%;同时回报率超越5%的债基数目更达89只,占比超过七成。其中,长盛积极配置年初至12月7日的单位净值增长率更是超过15%,至16.21%。

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  一级债基表现最优

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  平均回报近8%

  分类型来看,一级债基今年业绩更领先于二级债基,纯债类基金则表现最次(按照银河标准分类)。数据显示,截至12月7日,65只可以参与一级市场"打新"的一级债基平均单位净值增长率为7.87%。一级债基中表现最抢眼主要是华富收益增强A、华富收益增强B和申万巴黎添益宝A,今年以来回报率分别为14.85%、14.39%和12.81%。

  二级债基也不甘落后。55只可以参与二级市场股票投资的债基年初以来平均单位净值增长率为6.42%。该类基金中业绩领先的主要包括长盛积极配置、富国优化增强A、富国优化增强B和富国优化增强C、宝盈增强收益AB和长信利丰,年初至12月7日的回报率分别为16.21%、13.41%、13.41%、12.83%、11.15%和10.77%。

  纯债类基金则表现稍差。统计显示,6只纯债基金年初以来平均业绩为3.18%,招商安泰债券A、招商安泰债券B、融通债券、上投摩根纯债A、上投摩根纯债B、嘉实超短债今年回报率分别为6.17%、5.63%、2.17%、1.98%、1.68%、1.45%。

  加息之后债基承压

  单位净值平均缩水0.56%

  然而,自央行10月20日宣布加息以来,债券基金开始承压。据统计,10月20日至12月7日,126只债基单位净值平均缩水了0.56%。更有56只基金缩水超过1%,诺安增利A和诺安增利B更是分别缩水了4.08%和4.1%。同期,上证国债指数、上证企债指数则分别下挫了0.45%和0.6%。

  当然,部分债基仍然顶住了加息压力,单位净值录得不同程度的上涨。数据显示,50只债基10月20日至12月7日期间单位净值继续上扬,国泰金龙债券A、国泰金龙债券C、申万巴黎添益宝A、申万巴黎添益宝B和华富收益增强A、华富收益增强B加息之后,单位净值分别增加了2.73%、2.65%、2.4%、2.34%、2.25%和2.18%。

  债市机会犹在

  明年投资倚重股市

  债基经理、分析人士对明年的投资仍然表示审慎乐观。中投证券首席债券分析师何欣提到,明年债市如何走,还得看通胀水平以及央行货币政策的最终走向,由于前期债市下跌已经充分反映了加息预期,明年债券市场仍然存在不少投资机会,信用债反弹、企业债发行增长等都会带来机会。

  民生证券基金研究中心总经理马永谙在接受《证券日报》记者采访时也表示,今年部分债基由于抓住了阶段性机会,取得了不俗的回报率。目前市场上的债基品种主要是一级债基和二级债基,这部分债基除了投资债券以外,还可以参与打新或者二级市场上的股票买卖,因此明年可以在这些方面争取收益。

  巴黎添益宝债券基金经理周鸣也认为,加息并不可怕,而资金处于闲置状态、特别是在负利率环境中面临缩水的风险才更可怕。从历史上看,加息并不必然导致债券基金收益率下跌,因为债券基金的投资比较灵活,可以根据市场环境展开主动管理,灵活调整组合期限,应对加息带来的影响。

  周鸣强调,随着经济企稳趋势逐步明确、通胀压力的持续攀升,政策紧缩预期开始强化,但整体的资金供给仍较为充裕,未来债券基金的收益贡献点可能主要来自投资可转债和新股的部分。随着新股发行制度改革,基金等机构投资者具备更多申购优势,新股定价也将更趋合理,新股发行的收益率有望提高。可转债方面,因为既有一定的防御特性,在股市活跃的情况又具备良好的进攻性,颇受市场青睐。

  

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