金沙3983-金沙3983游戏平台官方网站-

热门关键词: 金沙3983,金沙3983游戏平台官方网站,
您的位置:金沙3983 > 股票基金 > 业绩销售高增长,新城控股

业绩销售高增长,新城控股

2019-09-26 16:05

公司公布2017年三季报,实现营收168.6亿,同比增长42.3%,净利润19.9亿,同比增长125.6%,对应EPS0.9元。

业绩高增长,毛利率大幅提升。期内公司实现营业收入113.3亿元,同比上升24.9%,归属净利润11.4亿元,同比增长33.7%。得益于公司逆周期拿地能力及房价上涨,期内公司毛利率同比提升10.2个百分点至36.2%。受规模快速扩张和利息支出上升影响,期间费用率同比上升6.6个百分点至15.3%。期末在手现金201.7亿元,为一年内到期长短期负债总和(143.3亿)的140.8%,较期初下降42.5个百分点。期末净负债率107.1%,较期初上升54.8个百分点;剔除预收款后的资产负债率为57.7%,较期初上升2.4个百分点。期末预收账款423亿元,较期初大幅增长124亿元。

    高周转叠加毛利率提升带动业绩高增长。期内公司实现营收168.6亿,同比增长42.3%,净利润19.9亿,同比增长125.6%。得益于公司逆周期拿地能力及房价上涨,期内公司毛利率同比提升13.2个百分点至37.4%。

    销售增速远超行业,拿地开工积极。上半年公司合同销售额达490.9亿,同比增长75.1%,已完成年初850亿目标的57.7%,权益合同销售金额320.8亿元。实现合同销售面积354.9万平米,较上年同期增长31.7%,权益合同销售面积243.3万平米。公司操盘项目资金回笼率达88.4%,销售增速及资金回笼率高于行业平均水平。期内公司通过招拍挂、收并购、棚改等多种方式积极拓展土地资源,上半年新增土地储备51幅,总建筑面积达1571.4万平米,为同期销售面积的343%,平均楼面地价3052元/平米,仅为上半年销售均价的22.1%。上半年新开工737万平米,同比增长35.2%,下半年计划新开工1152.8万平,由此推算全年新开工预计达1889.8万平,同比增长122%,为未来销售再上台阶奠定基础。

    受规模快速扩张和利息支出上升影响,期间费用率同比上升2.9个百分点至13.7%。期末在手现金182.3亿元,为一年内到期长短期负债总和(124.8亿)的146%,较期初下降37.2个百分点。剔除预收款后的资产负债率为66.6%,较期初下降4.5个百分点。期末预收账款497.5亿元,较期初大幅增长67%。

    “住宅+商业地产”双轮驱动。公司以住宅地产与商业地产双轮驱动模式运营,已基本完成全国重点城市群、重点城市的全面布局。公司配备成熟的商业开发和经营管理团队,以获取优质资产和建设一流运营能力为基础,加快区域布局,报告期内桐乡、衢州2座吾悦广场实现开业,开业运营的吾悦广场达到13座,“新城吾悦广场”品牌知名度不断提高。期内公司开业的吾悦广场日均客流量达4.34万人/日,同比增长29%,已开业面积85.9万平米,同比增长102%,实现租金及管理费收入3.44亿元,出租率达97.1%。截至期末,公司在建及拟建的新城吾悦广场达到33座,可出租面积为235.9万平米。

    销售表现靓丽,投资意愿积极。前三季度公司合同销售额达749.1亿,同比增长64.5%,已完成年初850亿目标的88%;实现合同销售面积546.1万平米,同比增长29.4%,公司四季度可售充足,预计全年销售额有望冲击千亿。公司上半年新开工737万平米,同比增长35.2%,下半年计划新开工1152.8万平,由此推算全年新开工预计达1889.8万平,同比增长122%,为未来销售再上台阶奠定基础。期内公司通过招拍挂、收并购、棚改等多种方式积极拓展土地资源,前三季度新增建筑面积达2162万平米,为同期销售面积的396%,平均楼面地价2891元/平米,仅为前三季度销售均价的21.7%,保障项目盈利能力。

    积极拓展融资渠道。在政策调控、融资渠道受限的环境下,公司积极拓展融资渠道,获得中国银行间市场交易商协会中期票据、PPN各45亿元的注册。期内公司完成三期中期票据的发行,合计募集资金45亿元,综合票面利率为5.62%;完成一期PPN的发行,募集资金20亿元,票面利率为6.3%。2017年8月8日,公司以12倍的超额认购完成了2亿美元、5年期高级美元债券的发行,并将票面利率锁定在了5%,在境外资本市场实现了完美首秀,并拔得A股民营地产企业美元债头筹,进一步提升资本市场知名度,并为公司的持续、快速发展提供稳定的资金支持。

    融资渠道多样,为规模扩张提供充足弹药。在政策调控、融资渠道受限的环境下,公司积极拓展融资渠道,获得中国银行间市场交易商协会中期票据、PPN 各45亿元的注册。期内公司完成三期中期票据的发行,合计募集资金45亿元,综合票面利率为5.62%;完成一期PPN 的发行,募集资金20亿元,票面利率为6.3%。2017年8月8日,公司以12倍的超额认购完成了2亿美元、5年期高级美元债券的发行,并将票面利率锁定在了5%,在境外资本市场实现了完美首秀,并拔得A股民营地产企业美元债头筹。同时期内公司拟设立规模不超过20亿的购房尾款ABS,多种融资渠道为公司的持续、快速发展提供稳定的资金支持。

    盈利预测与投资建议:公司凭借优异的逆周期拿地能力,积极在核心一二线及强三线拓展土地,显著受益本轮楼市复苏,销售高增长及土地升值为公司业绩释放和盈利能力提升奠定基础。同时公司积极探索轻资产运营模式,加快商业地产项目现金流回收。实施股权激励计划绑定管理层利益,业绩高增长的解锁条件亦彰显对中长期发展信心。预计公司2017-2018年EPS分别为1.84元和2.34元,当前股价对应PE分别为9.1倍和7.2倍,维持“推荐”评级。

    盈利预测与投资建议:公司凭借优异的逆周期拿地能力,积极在核心一二线及强三线拓展土地,显著受益本轮楼市复苏,销售高增长及土地升值为公司业绩释放和盈利能力提升奠定基础。同时公司积极探索轻资产运营模式,加快商业地产项目现金流回收。实施股权激励计划绑定管理层利益,业绩高增长的解锁条件亦彰显对中长期发展信心。维持业绩预测,预计公司2017-2018年EPS 分别为1.84元和2.34元,当前股价对应PE 分别为10.5倍和8.2倍,维持“推荐”评级。

    风险提示:二线城市房价波动风险、商业地产运营不及预期。

    风险提示:布局城市房价波动风险、商业地产运营不及预期。

本文由金沙3983发布于股票基金,转载请注明出处:业绩销售高增长,新城控股

关键词:

  • 上一篇:没有了
  • 下一篇:没有了