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非金属建材行业周报,关注迎来涨价周期的水泥

2019-09-30 09:25

一周市场表现:本周申万建材指数上涨1.76%,非金属建材板块各子行业中,玻纤上涨4.75%,玻璃制造上涨1.16%,水泥制造上涨0.69%,管材上涨0.93%,耐火材料下跌2.76%,同期上证指数上涨1.24%。

1、近日,环保部、发改委及多部委联合发布《京津冀及周边地区2017-年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,计划2017年10月至年3月,京津冀地区PM2.5平均浓度同比下降15%以上,重污染天数同比下降15%以上,“2+26城市”为主要的实施主体。我们认为,环保持续加码,对于水泥、玻璃及石膏板等领域的落后产能有强制性去产能的功效,在需求趋于稳定的阶段,供给侧持续收缩或带来超预期的效果,建议重点关注产能过剩及受到环保督查影响的水泥和玻璃,随着“金九银十”旺季的到来,需求逐步提升,水泥及玻璃迎来下半年的涨价潮,而目前行业库存处于历史较低水平,价格上涨弹性十足,龙头企业盈利能力大幅提升;重点推荐海螺水泥、华新水泥、祁连山和旗滨集团。

    建材价格波动:水泥:本周全国水泥价格环比继续上扬,涨幅为0.2%。价格上涨地区主要是辽宁、内蒙、河北、浙江、湖北和广东,幅度15-30元/吨。十一期间,受假期和降雨影响,下游需求减弱,企业发货普遍下降10%-30%,库存有所上升;国庆过后一周,天气较好地区,如江西、广东等地下游需求恢复较快,企业发货基本达正常水平;江苏、安徽、湖北和上海等地区因雨水天气持续,下游需求尚未完全恢复,企业发货多在7-8成水平。其他华北、东北、西北和西南等地,因环保治理或本身需求偏弱,企业发货水平仍保持在6-8成。尽管需求出现短暂下滑,但因市场价格上涨氛围较为浓厚以及熟料库存一直处于偏低水平,大部分地区水泥企业继续推涨价格为主。玻璃及玻纤:本周国内浮法玻璃均价为1675.56元/吨,较节前上涨8.32元/吨,环比涨幅0.49%。无碱池窑市场节后大稳小动,中碱玻璃球提振中碱市场价格上调。能源和原材料:本周美废价格下跌10美元/吨,动力煤市场价格不变,PVC 价格6800元/吨。

    2、关注雄安新区主题和国改主题,预计雄安发展规划9月份报送中央审查,催化剂持续不断释放,叠加河北省装配式建筑的推行,后续实质性需求或逐步显现,重点推荐北新建材。上周中国联通800亿“混改”方案引爆市场行情,我们认为,国企改革为国家重要战略,16年两材合并之后,旗下水泥、玻纤、风电、石膏板等资源丰富,共15家上市公司,整合预期强烈,重点推荐:中国巨石和中材科技,基本面兼具国改主题。

    行业要闻:进入四季度,华东及中南地区的水泥迎来自己的销售旺季(十月-春节前)。然而接下来,水泥行业也将迎来前所未有的大力度限产停产政策。当前的低位库存,旺季产量下降的夹击,以及价格已处在近年高位的先决条件,都为水泥复制2010年时行业的巅峰增添了想象空间。(来源:数字水泥网)重点上市公司公告:【旗滨集团:2017年第三季度报告】本报告期内,营业收入同比增长15.88%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长106.45%。

    3、随着上半年地产销售景气度传导到地产后周期板块,消费建材板块需求支撑明显,从消费建材主要标的中报数据来看,上半年产销数据良好,预计全年业绩仍将维持高速增长,中长期来看,消费建材龙头市占率提升空间巨大,未来成长性十足。重点推荐:东方雨虹、伟星新材、兔宝宝;

    本周行业观点:目前已进入三季报披露时期,本周周报重点提示持续关注三季报超预期的石膏板龙头北新建材:业绩大超预期,强势回应成本提升压力。公司三季报出炉,归属于上市公司股东净利润15.66亿元,同比增长100.01%,大超预期。面对原材料提涨压力,公司终端提价卓有成效,盈利能力不降反升。公司作为行业龙头,中长期来看将会继续受益于行业空间的拓展和市占率提升,雄安新区建设催生的增量石膏板需求有望进一步增厚公司业绩。公司作为被市场多年认可的白马标的,在目前基本面持续改善的情况下继续坚定推荐。

    需求逐步复苏,水泥迎来涨价周期:本周全国水泥市场价格环比震荡上行,均价为321.42元/吨,涨幅为0.1%,其中32.5标号水泥均价为308.97元/吨,42.5标号水泥均价为333.87元/吨。价格上涨区域主要是江苏、浙江、安徽和湖北西部,上调10-20元/吨,河南、河北唐山和贵州贵阳报价大幅上涨30-50元/吨,实际执行有待确认;价格下跌区域主要是辽宁和广西,幅度-30元/吨。8月下旬,随着市场逐渐走出淡季,并在主导企业带领下,水泥价格开始陆续公布上涨。从需求层面来看,不同地区水泥需求表现差异较大,江浙沪皖赣地区下游需求提升相对明显,各企业发货量环比增加10%-,企业发货恢复到8成或正常;而华北、中南和西南等地受环保督察和台风降雨影响,下游需求仍然偏弱,企业发货多维持前期水平。短期看,尽管今年在淡旺季转换期间,整体下游需求恢复一般,但在行业自律和煤价成本继续上涨推动下,各地企业仍坚持积极推动价格上调,预计进入9月后,随着需求不断恢复,大部分地区价格上涨将会被有效执行。

    玻璃价格继续上涨,预计后市稳中有升:本周玻璃现货市场整体走势环比上周有所趋缓。市场整体上涨步伐放慢的主要原因在于,山东、河北及四川等地环保监察力度较大,下游深加工企业开工率明显不足,导致了市场需求有所下降。受此影响,目前现货市场整体氛围偏弱于上周,贸易商及深加工企业对市场后期走势预期也有所下降。南方市场近期走势尚可,除华南地区受到台风天气及“金砖五国会议”影响,玻璃运输难度加大外,多数地区市场走势较为平稳。

    市场面:无碱纱市场价格调整暂稳,电子纱价格仍持上涨预期。无碱纱市场:本周无碱池窑纱整体行情调后暂稳。供应面上,各企业间仍存在竞争,整体库存略有小幅上涨,需求面上看,近期持续受到环保影响,部分下游加工厂被迫停产检修,导致下游需求整体较去年同期稍有下降,价格调整动力不足,目前主要池窑企业价格呈现平稳走势。无碱坩埚纱市场环保承压影响较大,加之上游原料货源供应相对紧张,产量受限,目前价格暂稳,预计无碱坩埚纱市场后期或存上涨预期;电子纱市场:本周池窑电子纱市场行情暂时走稳。近期下游需求略有回暖,电子布主流成交价格在5.5元/米,无变动,但出货尚可。目前G75主流成交价仍维持在13500-14000元/吨。短期内来看,电子纱行情仍存上涨预期。

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